这场对线年AI和科技行业最主要的10个判断

　　Friedberg弥补道：铜的问题正在于没有替代品。你不克不及用铝完全替代由于导电性差30%，你不克不及用塑料，你不克不及用碳纤维。AI数据核心、电动车、可再生能源这三大趋向都锁定了铜的需求。 这是一个确定性的、持久的、无法快速处理的欠缺。

　　刚搬到奥斯汀的Sacks分享了他的切身体验：我留意到一个奇异现象，正在亚马逊上订的工具全数当天送达，以至4小时内就到了。我早上8点下单，半夜就收到货。太不成思议了。 Jason 注释了背后的逻辑：奥斯汀有大量廉价地盘，能够正在市核心外15到20英里建超大型仓库，这些仓库里机械人密度极高，搬运、分拣、打包全数从动化，人类只担任最初的卸车送货环节。当日达的素质是机械人效率乘以地舆结构再乘以算法优化，人类正在这个系统中的占比越来越低。

　　Jason提出：若是有10家20家公司跟进亚马逊，那些被替代的工人怎样办？ Chamath的回覆很现实：我们需要诚笃地面临，有些工做会永世消逝。仓库搬运工、流水线工人、卡车司机、收银员会被替代。但这不是世界，汗青上每次手艺都裁减了一些工做也创制了新工做。新工做包罗机械人技师、AI锻炼师、流程优化师、数据标注员。环节是被替代的是使命不是职业。一个仓库工人可能不再搬箱子，但他能够10台机械人、处置非常环境、优化算法。工资反而可能更高，由于他现正在是手艺工人而非体力工人。

　　但最主要的是不要低估变化的速度。2020年没人想到AI会冲破，2022年没人想到ChatGPT会全球。2026年会发生什么我们现正在还想不到的事？这场对话提示我们：正在AI时代，独一简直定性就是不确定性本身。

　　虽然Sacks把IPO大年做为他的最大贸易赢家预测，但四位大佬正在会商中都提到：2026年M&A并购市场会同样火爆。过去几年科技行业的并购几乎停畅，反垄断监管采纳了极其激进的立场。微软收购动视暴雪花了18个月几乎被否决，亚马逊收购iRobot也放弃，无数小型收购由于担忧查询拜访而打消。

　　Friedberg提出了一个手艺判断：我的最大贸易赢家之一是华为。华为取中芯国际的合做正正在深切芯片仓库的更底层。他们不是正在押逐台积电的3纳米、2纳米，而是正在摸索一条完全分歧的手艺线。

　　这是整场对话中最炸裂的预测。当掌管人问到最反曲觉的时，Chamath 间接扔出一颗核弹：我认为SpaceX不会保守IPO，而是会通过反向归并的体例并入特斯拉。 全场恬静了两秒。

　　Sacks列举了一系列曾经起头的积极信号：焦点通缩率从3%降至2。6%，第三季度P增加4。3%，商业逆差降至2009年以来最低，企业裁人数量环比下降50%，标普500指数屡创汗青新高。政策层面，估计到6月会有75到100个基点的降息，4月将有大规模退税。监管放松正正在鞭策并购和本钱开支激增。

　　Jason 提出质疑，最大的妨碍可能是SpaceX的投资人能否情愿——他们当初投资的估值可能是500亿，现正在要按2000亿换成特斯拉股票，涨幅的大部门被特斯拉老股东分走了。Chamath 认可：这就是为什么我说这是反曲觉预测。它有庞大的计谋合，但施行难度极高。但若是有人能做到，那就是马斯克。

　　但2025到2026年这三个妨碍同时被冲破。手艺冲破方面，狂言语模子能够理解复杂指令，人形机械人起头量产，视觉识别精确率跨越99。5%。成本暴跌，机械人成本降到10到20万美元，AI推理成本下降90%，摆设时间缩短到3到6个月。文化改变，劳动力欠缺没人清洁活累活，年轻一代不否决机械人。

　　四位大佬正在经济增加预测上惊人分歧。Sacks预测5%，Chamath预测5到6。2%，Friedberg预测4。6%，Jason预测4到5%。要晓得美国过去十年的平均P增加率只要2到3%，冲破5%意味着什么？Chamath给出了一个汗青对比：若是我们线%的增加，那将是发财经济体的奇不雅。中国正在高速增加期才做到这一点，而我们将正在成熟市场经济体系体例下实现，这太不成思议了。

　　Chamath弥补说良多2020到2021年融资的独角兽估值曾经腰斩以至打到三折，现正在市场回暖，他们有动力上市来给投资人供给流动性、给员工兑现股票、获得公共市场的融资能力。Jason的很间接：若是你是一个正在2021年错过IPO窗口的CEO，现正在该当立即联系投行。2026年的窗口可能只开6到12个月。

　　过去一韶华为正在先辈封拆手艺、自从EDA东西、材料科学、垂曲整合等范畴都取得了超出预期的进展。他们用Chiplet芯粒架构绕开EUV光刻机，用AI辅帮芯片设想缩短设想周期，从设想到制制到封拆全链条节制避免被卡脖子。Chamath弥补：我们犯了一个典范错误，用过去的经验揣度将来。大师感觉没有某些环节设备中国制不出先辈芯片，但每次我们感觉这是不成能的，他们就证明给我们看。

　　这不只了大公司，更了创业者。Jason注释：你辛苦十年成立的公司，本来能够获得很好的退出机遇，现正在底子没人敢收购。 但新的监管务实得多。若是收购能提高效率、降低成本、加快立异，为什么要？

　　对创业者来说，融资容易了，退出通道打开了，但手艺门槛正在提高，地区选择变得至关主要。对投资人来说，保守的估值模子正正在失效，需要从头进修。对通俗人来说，技术贬值的速度史无前例，终身进修不再是标语而是必需。

　　这场对话涵盖了经济增加、AI、从动化海潮、IPO市场、手艺冲破。四小我激烈辩说，数据和概念满天飞，消息密度极高。我们细心梳理了完整内容，提炼出2026年最值得关心的10个焦点判断。

　　我们严沉低估了全球对环节元素的供需失衡。铜是目前最有用、最廉价、导电性最好、可加工性最强的材料。它无处不正在：每个数据核心办事器机架需要50到100公斤铜，芯片制制的铜互连线纳米以下制程的焦点，电动车需要的铜是燃油车的4倍，风力和太阳能发电设备的铜密度极高。

　　但最环节的驱动力是手艺层面的冲破。Jason弥补道：我们正正在AI从烧钱的尝试改变为创制现实价值的东西。2025年是AI根本设备年，2026年将是AI出产力元年。 这意味着融资改善，独角兽估值修复，后期融资不再是严冬。更主要的是，AI项目从概念验证到贸易化的时间正正在从2到3年压缩到6到12个月。手艺投资的报答周期大幅缩短，这会吸引更多本钱进入，构成正向轮回。

　　今天看完了All-In Podcast的硅谷四巨头2026年度预测，整整81分钟，消息量炸裂。

　　Jason 提出了一个震动性的概念：企业奇点。什么是企业奇点？当一家公司的机械人对利润的贡献跨越人类员工时，就达到了企业奇点。而亚马逊，正正在成为第一个达到这个临界点的公司。

　　Friedberg的另一个贸易赢家预测是Polymarket。Polymarket曾经从一个小众预测市场进化为可以或许对供给及时洞察的东西，这是我们都没意料到的。 回首Polymarket的进化：2020到2022年只是小众加密项目，2024年预测比所有平易近调都精确，支流起头援用数据，日买卖量冲破1亿美元。2025年取纽约证券买卖所告竣合做，Robinhood和Coinbase颁布发表推出预测市场功能。

　　Chamath选择了一个看起来很保守的资产做为2026年最大的贸易赢家：铜。全场愣了一下，一个保守大商品怎样会和AI扯上关系？

　　Sacks预测2026年会看到大量被压制的收购从头启动，估值修复由于买家不再担忧被叫停，计谋整合加快。哪些范畴会最活跃？AI根本设备整合，大模子公司收购垂曲使用，金融科技整合，保守银行收购Fintech，领取公司收购加密根本设备。从动化机械人范畴，制制业巨头收购机械人公司，物流公司收购从动驾驶手艺。

　　Sacks的预测最为斗胆：2026年将是IPO大年。我不会具体说哪几家公司，但我认为会有一多量成功IPO，可能创制数万亿美元的新公共市场价值。 这不是空口无凭。过去几年科技公司的IPO几乎停畅，反垄断监管压力让良多收采办卖放弃。

　　哪些行业会最先从动化？物流仓储曾经发生，亚马逊75万台机械人沃尔玛10万台。制制业2026迸发，汽车工场的焊接喷漆拆卸、电子厂的贴片测试包拆、食物厂的分拣包拆。农业的采摘机械人和从动驾驶拖沓机，建建的砌砖机械人和3D打印衡宇，办事业的快餐店机械人和酒店洁净机械人。

　　更可骇的是供需缺口。Chamath给出了一个惊人的数字：按照目前的速度，到2040年我们将欠缺全球需求的70%。 这个数字来自国际能源署和多家矿业公司的预测模子。需求侧，AI数据核心每年新增需求增加率30%到40%，全球电动车渗入率要从15%升到60%，电网升级以适配可再生能源。供应侧呢？新铜矿从勘察到投产需要10到15年，矿石档次鄙人降导致开采越来越难，环保让良多国度不核准新矿。

　　为什么反向归并比零丁IPO更好？起首是节制权，马斯克能够设想同一的股权布局来掌控整个帝国。其次是估值，特斯拉1万亿加SpaceX 2000亿零丁算是1。2万亿，但归并后的协同效应可能让全体估值达到2万亿。第三是融资能力，一个巨型公司能够更低成当地刊行债券、用同一市值做杠杆。最主要的是，特斯拉的股东会俄然发觉本人也具有了SpaceX和Starlink的股权，股价可能暴涨50%以上。

　　若是华为线纳米的芯片，这意味着什么？全球半导体市场会从一个供应链为两个平行供应链，中国市场占全球50%需求会优先采购国产芯片，台积电和英伟达的中国营收面对持久风险。正在AI竞赛方面，中国AI公司不再受限于英伟达GPU，华为昇腾芯片起头大规模使用，全球AI算力合作进入新阶段。

　　这不只仅是亚马逊的故事。Chamath 评论道：亚马逊只是第一个达到奇点的公司，但不会是最初一个。特斯拉曾经正在和上海工场大规模摆设Optimus机械人，富士康打算用机械人替代30%的拆卸线工人，沃尔玛的仓储从动化投资增加了300%。到2027年，我们会看到至多3到5家如许的机械人公司。

　　但现正在监管正正在改善。若是收购能提高效率、降低成本、加快立异，监管妨碍会削减。Sacks预测2026年会看到大量被压制的收购从头启动，估值修复，计谋整合加快。过去十年美国公共公司数量一曲正在削减，良多被私有化，独角兽选择尽可能晚上市。2026年将是这个趋向的大逆转。那些正在2021到2023年错过IPO窗口的公司现正在积压了庞大的上市需求。

　　AI和预测市场的连系会发生化学反映。AI能够从旧事中从动生成预测问题，阐发市场情感，辅帮买卖，以至合成多个市场的消息做复杂预测。Jason提出：预测市场素质上是去核心化的旧事编纂部。过去编纂决定头版头条是什么，现正在市场告诉你什么事最主要。过去专家阐发这个政策会发生什么影响，现正在市场间接告诉你概率。

　　虽然不是明白提出的预测，但这个话题贯穿了整场对话。David Sacks确认：我正在12月正式搬到了奥斯汀，换了驾照，还给公司正在奥斯汀租了办公室。 Jason说两个bestie曾经正在了。Sacks爆料很成心思：我们会商税收时Chamath说要留下来和役，然后我的地产经纪人说正在帮Chamath看奥斯汀的房子。 全场爆笑，Chamath认可确实正在调查搬场。

　　Friedberg 总结：无论你现正在做什么工做，都该当问本人：我的工做有几多是反复性使命？若是跨越50%，你正在将来5年有很高的被替代风险。进修利用AI和机械人东西，而不是抵制它们。培育创制力、同理心、复杂决策能力这些人类劣势。情愿持续进修，而是每3到5年学一项新技术。

　　Friedberg给创业者的：若是你的公司曾经找到产物市场契合，收入达到1000万到1亿美元，但还没到IPO的规模，现正在就该当联系潜正在买家。2026年是最好的卖公司机会，买家更多更积极，估值更高，流程更快，但窗口可能不长。

　　四位大佬频频提到：2026年将是从动化从尝试室出产线的环节一年。Friedberg注释：过去5年大师都正在谈机械人、AI替代人类，但现实上大部门企业还逗留正在概念验证阶段。 缘由是手艺不成熟机械人太笨、成本太高、文化阻力大。

　　Chamath给创业者的：若是你是晚期创业者，公司注册正在Delaware、小我栖身正在或佛州、不要比及IPO才考虑、和投资人提前沟通。若是你曾经是late-stage创业者，亲近关心税收政策变化、预备应急搬家方案、考虑把公司总部搬出去。这不只仅是几个富豪的搬场故事，这是硅谷科技生态的汗青性迁徙，会深刻改变美国科技邦畿。

　　虽然Polymarket本身无法间接投资，但能够关心Robinhood和Coinbase这些曾经推出预测市场功能的上市公司。Friedberg每周投入100美元参取，你会对消息若何订价有全新理解。

　　为什么这么多人正在搬？Jason统计了他们认识的富豪伴侣，曾经分开的人身家加起来约5000亿美元。Sacks分享了搬到奥斯汀后的感触感染：零州税而是13。3%，大量廉价地盘适合建数据核心和工场，糊口成本低30%到40%，Oracle、Tesla、HP总部已搬家，快速增加的科技人才库。

　　Sacks注释了为什么预测市场如斯主要。保守旧事有编纂和乐音信号稠浊的问题。预测市场用实金白银过滤乐音，成千上万人的集体聪慧订价比一个专家更精确，并且及时更新。所以你看到的不再是专家说X会发生，而是市场认为X有67%概率发生，这是完全分歧的消息维度。

　　Jason 描述了亚马逊的两条曲线万人摆布，但机械人摆设数量从2019年的20万台激增到2025年的75万台，并且还正在加快增加。这不是由于亚马逊正在裁人，而是由于他们用机械人创制了更多价值，而人类员工的增加完全停畅了。